[aSpeNDos]

Milliyet.com.tr/ May?s ay? enflasyon rakamlar?n?n aç?klanmas?n?n ard?ndan gözler Merkez Bankas?'n?n faiz karar?na çevrildi. May?sta ayl?k bazda enflasyon yüzde 1.53 olarak aç?klan?rken, y?ll?k bazda enflasyon yüzde 35,41 seviyesine geriledi.

AYLIK ENFLASYONDA SÜRPR?Z!

AA Finans Enflasyon Beklenti Anketi'ne göre may?sta ayl?k enflasyonun yüzde 2.10, Merkez Bankas?'n?n Piyasa Kat?l?mc?lar? Anketi'nde ise ayl?k enflasyonun yüzde 2.36 oran?nda gerçekle?mesi bekleniyordu. Böylelikle enflasyon rakam? beklentilerin çok alt?nda gelmi? oldu.

BORSADA ENFLASYON ETK?S?

Bu geli?meyle birlikte Borsa ?stanbul'da BIST 100 endeksi önemli bir ç?k?? yakalayarak 9 bin 450 puan seviyelerinin üzerini gördü. Hafta ba??nda endeks kritik e?ik olan 9 bin puan?n alt?na sarkm??t?.

ABD'L? BANKADAN FA?Z TAHM?N?

Öte yandan ABD'li yat?r?m bankas? Morgan Stanley'den geçti?imiz günlerde dikkat çeken bir faiz tahmini geldi. Banka, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankas?'ndan 19 Haziran'da faiz indirimi beklemedi?ini söyledi.

'ENFLASYON?ST BASKI AZALIYOR'

Peki faizler ne zaman dü?er? Olas? bir faiz indirimi piyasalar? nas?l etkiler? TCMB faiz indirimine gitmeden kredi ve mevduat faizlerinde dü?ü? mümkün mü? Konuyla ilgili tüm merak edilenleri milliyet.com.tr'ye de?erlendiren 3. Göz Dan??manl?k Kurucusu Hikmet Baydar ?u ifadeleri kulland?: "TÜ?K taraf?ndan aç?klanan enflasyon rakam? piyasa beklentilerinin oldukça alt?nda. Burada en önemlisi enflasyondaki dü?ü? trendinin kurlardaki dalgalanmaya ra?men sekteye u?ramamas?. Bu durum yabanc?lar taraf?ndan uygulanan program?n ba?ar?s? olarak kabul edilece?inden yabanc? yat?r?mc? için oldukça önemlidir. ?imdilik fiyatlar üzerinde enflasyonist bask?n?n azalmakta oldu?unu söyleyebiliriz. Ancak Haziran ay? enflasyon rakam? 2024'te dü?ük ç?km??t?. O yüzden haziran ay? y?ll?k bazda çok fazla de?i?meyebilir.

19 HAZ?RAN'DA FA?Z ?ND?R?M? MÜMKÜN MÜ?

Dü?ük gelen enflasyon rakam?, sanayi büyümesinin ilk çeyrekte negatif olmas? ve kapasite kullan?m oranlar?n?n dü?üklü?ü TCMB'nin bir an önce faizleri enflasyona göre uygun seviyelere indirmesi gereklili?ini ortaya koymaktad?r. O yüzden TCMB bir an önce faizleri indirmelidir. Bu yüzden Merkez Bankas? erken bir tarihte toplanmazsa 19 Haziran günü faiz indirimi haberleri alabiliriz.

TCMB'nin enflasyon, büyüme ve kapasite kullan?m oranlar?n? gördükten sonra acele toplan?p faizleri %41 seviyelerine kadar indirmesi gerekiyordu. Bu ilk bak??ta fazla bir indirim gibi gelebilir. Ancak tahvil getirileri ve enflasyona bakt???m?zda bunun elzem oldu?unu görüyoruz. Bu oran %4.13 civar?nda bir reel getiriyi göstermektedir.

FA?Z ?ND?R?MLER?N?N KONU?ULMAYA BA?LANDI?I BU DÖNEMDE BORSA VE DOLARDA YÖN NE OLUR?

Borsada '?irketlerin finansman maliyeti dü?ebilir' fikri sat?n al?nabilir. O yüzden de yukar? yönlü hareketlere neden olabilir. Ancak sanayi büyümesinin son çeyrekte %1.8 eksi oldu?u unutulmamal?d?r. Yükseli?in kal?c? olabilmesi için 9774 puan seviyesinin üzerinde tutundu?unun görünmesi gerekiyor.

Faiz indirimi karar? aç?kland?ktan sonra dövizde yukar? yönlü denemeler olabilir. Ancak bunun kal?c? olabilece?ini dü?ünmüyoruz. Yabanc?lar?n tahminleri de bu yönde ve enflasyon dü?ü?ü ile faiz indirimi sürecinin henüz sonuna gelinmedi?i için ciddi bir kar sat??? ile dövize yönelim beklemiyoruz.

KRED? VE MEVDUAT FA?ZLER? DE DÜ?ER M??

Kredi ve mevduat seviyesi sadece TCMB politika faizine ba?l? de?il. Piyasan?n kredi talebi, mevduat arz? da faiz seviyelerinde son derece önemlidir. Gerek BDDK gerekse TCMB bankalar üzerinde ciddi etki yapmaktalar. Oyüzden hedeflerin ve kar??l?klar?n faiz indirimine ve portföy büyütmeye uygun hale getirilmesi gerekiyor. Bu konuda s?k? para politikas? nedeniyle ciddi bir rahatl?k vereceklerini dü?ünmüyoruz. O yüzden TCMB politika faizinin dü?ürülmesi durumunda ucuzlayan fonlama nedeniyle piyasa mevduat faizleri hemen, kredi faizleri ise gecikmeli olarak daha az da olsa dü?ü? yapabilir."



Kaynak ; Milliyet